Po określeniu kursu i stopnia nierównowagi, następuje próba równoważenia rynku poprzez realizację przeciwstawnych do powstałej nadwyżki zleceń PCR. Kolejnym krokiem w osiąganiu równowagi jest złożenie przez specjalistę zlecenia interwencyjnego. Specjalista ma prawo do zakupu i sprzedaży papierów wartościowych na własny rachunek w celu równoważenia popytu i podaży. Jeżeli nie uda się zlikwidować zleceniami PCR i zleceniami interwencyjnymi specjalisty nadwyżki powstałej po jednej stronie rynku, ogłoszona zostaje tak zwana oferta specjalisty, czyli wezwanie do składania przez biura maklerskie dodatkowych zleceń, w celu zmniejszenia nierównowagi. W odpowiedzi na ofertę specjalisty, składane mogą być wyłącznie zlecenia przeciwstawne do zaistniałej nierównowagi. Makler specjalista może i w tej fazie składać własne zlecenia. Jeśli w wyniku realizacji zleceń PCR oraz ewentualnej interwencji specjalisty uda się doprowadzić do pełnej równowagi popytu i podaży, papier wartościowy, z pominięciem oferty, przechodzi bezpośrednio do fazy dogrywki.
Systemy notowań na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych (GPW) są kluczowym elementem funkcjonowania rynku kapitałowego w Polsce. GPW oferuje dwa główne systemy notowań: system notowań jednolitych i system notowań ciągłych. Oba systemy różnią się sposobem ustalania cen oraz czasem realizacji transakcji, co wpływa na sposób funkcjonowania inwestorów i specjalistów uczestniczących w rynku.
System notowań jednolitych stosowany jest zazwyczaj dla instrumentów o mniejszej płynności, takich jak niektóre akcje mniejszych spółek czy mniej popularne papiery wartościowe. W tym systemie ceny są ustalane w ramach dwóch sesji fixingu w ciągu dnia, co oznacza, że transakcje są zawierane na podstawie kursu ustalonego w jednym lub dwóch momentach w ciągu sesji giełdowej. Jest to system stosowany w przypadku papierów wartościowych, gdzie zbyt mała liczba zleceń mogłaby utrudnić płynne ustalanie cen na bieżąco. W ramach fixingu zbierane są wszystkie zlecenia kupna i sprzedaży, a następnie ustalany jest jeden kurs, który maksymalizuje liczbę realizowanych transakcji.
System notowań ciągłych jest stosowany dla bardziej płynnych instrumentów finansowych, takich jak akcje dużych spółek, instrumenty pochodne czy obligacje. W tym systemie notowań transakcje są zawierane na bieżąco przez cały czas trwania sesji giełdowej. Cena instrumentu finansowego jest ustalana dynamicznie w oparciu o aktualną podaż i popyt. System ten zapewnia większą płynność rynku i pozwala inwestorom na szybkie reagowanie na zmieniające się warunki rynkowe. Notowania ciągłe są preferowane przez inwestorów, którzy chcą zawierać transakcje w czasie rzeczywistym i w pełni korzystać z możliwości handlowych, jakie daje giełda.
Rola specjalisty w systemach notowań na GPW jest niezwykle ważna, szczególnie w przypadku systemu notowań ciągłych. Specjalista (ang. market maker) to instytucja finansowa lub podmiot, który zobowiązuje się do utrzymywania płynności handlu określonymi instrumentami finansowymi. Zadaniem specjalisty jest wprowadzanie zleceń kupna i sprzedaży, nawet wtedy, gdy na rynku brakuje zleceń od innych inwestorów. W ten sposób specjalista zapewnia, że na rynku zawsze będzie możliwość zawarcia transakcji, co stabilizuje ceny i zmniejsza ryzyko związane z brakiem płynności. Specjalista musi spełniać określone wymagania, takie jak minimalny spread, czyli różnica między ceną kupna a sprzedaży, co przyczynia się do efektywnego działania rynku.
W ramach warszawskiego rynku finansowego GPW oferuje również system Market Makerów dla bardziej złożonych instrumentów finansowych, takich jak instrumenty pochodne. Market makerzy zapewniają, że te instrumenty są notowane w sposób płynny i stabilny, co jest szczególnie istotne dla inwestorów instytucjonalnych. Oprócz tego GPW stosuje nowoczesne rozwiązania technologiczne w postaci systemów transakcyjnych, które umożliwiają szybkie i bezpieczne zawieranie transakcji.
Oferta specjalistów na GPW jest więc kluczowa dla zapewnienia płynności rynku i bezpieczeństwa handlu, szczególnie w przypadku mniej płynnych instrumentów lub w warunkach zmienności rynku. Inwestorzy mogą dzięki temu liczyć na stabilne kursy oraz możliwość realizacji zleceń, co czyni system notowań warszawskiej giełdy efektywnym i przyjaznym dla uczestników rynku.
